[KCON] 克朗顿，为2027年PUBG十周年“准备史上最大规模内容”

日期：2026年11月10日（周二）16:00
出席：金昌汉 CEO、裴东根 CFO
发表内容：2026年第三季度业绩及未来战略

■ KRITON 2026年第三季度业绩与现状摘要

▣ 2026年第三季度收入摘要
- 收入9,714亿韩元（同比+11.6%，环比-24.7%）
ㄴPC端第三季度2,389亿韩元（同比-32.5%，环比-57.4%）
ㄴ移动端5,043亿韩元（同比+3.2%，环比+11.8%）
ㄴ主机端86亿韩元（同比-15.9%，环比-64.0%）

- 营业利润2,250亿韩元（同比-35.5%，环比-45.2%）
ㄴ因PC收入下降而减少

- 净亏损684亿韩元（同比转为赤字，环比持续赤字）
ㄴ受汇率影响产生的营业外损失

▣ 2026年第三季度费用摘要
- 费用7,464亿韩元（同比+43.0%，环比-15.1%）
ㄴ受ADK影响同比增加43%，因支付手续费减少导致环比下降15.1%

▣ 2026年第三季度业绩及方向

- PUBG 系列
ㄴ 第三季度持续推进游戏平台化，强化增长基础
ㄴ 第三季度累计销售额创历史新高
ㄴ 第四季度计划通过扩大文化内容与提升移动端可访问性来扩展用户，尤其将通过低容量 PUBG 服务，为新兴市场移动用户加强可访问性
ㄴ 已确定制作 Netflix 电视剧集

- Subnautica
ㄴ 专注于 Subnautica 2 的成功正式发行
ㄴ 通过 EA 2.0 大规模更新提升完成度，迈向正式发行
ㄴ 共同探索游戏内外 IP 扩展机会

- Dead Dot Net
ㄴ 为西方主机射击游戏粉丝提供全新的 PUBG 体验
ㄴ 瞄准主机射击游戏用户，扩大平台及地区用户基础
ㄴ 通过 26 年测试确认可能性，专注于改进游戏性与社区滚雪球效应

- Raon：Krafton 自研 LLM
ㄴ 以自主研发能力确保 AI 自生力
ㄴ 支撑游戏与未来新业务的模型开发能力
ㄴ 以 Raon-1 Mini 预览版为起点强化竞争力，达到韩国同级模型中最高水平性能

■ 问答

PUBG 正在准备 10 周年相关内容吗？

裴东根 CFO = 2027年是 PUBG 十周年，因此我们正在准备史上最大规模的内容。3月还计划推出纪念上市十周年的大规模内容。基本上，明年将包括大型联动在内，大大小小的季节性活动、联动等几乎每个月都会接连推出。我们希望把这一年打造成与用户共同庆祝十周年的年份。

Raon-1 Mini Preview 具体有哪些竞争力？

金昌汉 CEO = 这是 Krafton 首次公开的、用 From Scratch 开发的模型。因为是首次公开，所以推出了相对较小尺寸的模型。Raon-1 在同类国内模型中的大部分领域都取得了最高水平的基准分数。在预览状态下收到了多方反馈，目前正在准备推出非预览版的 Raon-1 Mini 正式版本。

我们之所以开发Raon LLM，是因为此前一直为游戏开发AI，在此过程中积累的能力让我们判断已具备韩国最高水平的研究能力。从今年起，作为将AI业务领域从游戏扩展到其他领域的一环，我们开始了直接制作模型的工作。我们正在打造在韩语方面具有优势、并优化推理成本从而在速度和成本本身都较低的模型。

今后为了应对韩国国内对多种LLM的需求，我们正在积累能力，以打造并提供低成本的特化模型。首次公开的模型虽然是小型的，但接下来计划打造并公开更大的Raon-1模型。

关于股东回报，未来规模是否会调整？

배동근 CFO = 今年初公布的新股东回报政策，核心目的是提高市场参与者的可预测性，从而建立市场信任。之所以看起来执行速度较快，是因为我们认为公司股价处于远低于预期的低估区间，为了在提升股东价值的政策执行上保持一致性，因此先行实施了该政策。我们此前提到的7000亿韩元规模的库藏股回购并非上限，而是最低金额；未来是否追加回购及注销，将综合考量市场状况、股价水平以及战略优先级等因素，灵活判断。

关于ADK是否有单独的战略？

배동근 CFO = ADK的顶层业务中，动画业务的表现超出预期，进展顺利；但广告业务则低于最初计划。从基本面上看，日本的传统广告市场正在萎缩，同时韩国公司Craftron收购了日本一家老牌广告公司，双方相互理解与磨合的过程比预想的要更长一些。不过内部已经认识到问题并正在整理解决方案。待方案整理完毕后，预计明年初能够更详细地说明变化后的状况与计划。

下半年合并营收能否实现同比增长？

배동근 CFO = 4분기까지 포함 연간으로는 당연히 멀티 디짓 성장 예상하고 있다. 트래픽이 다시 건강한 상태로 올라와 있고, 3분기에는 콘텐츠 숫자가 예년보다 조금 적었지만 4분기에는 계획 콘텐츠가 꽤 있기에 괜찮은 실적을 예상하고 있다. 4분기도 중요하지만, 내년이 PUBG 10주년 기념이라 이런 부분을 감안해서 4분기와 내년 초, 콘텐츠를 준비하고 있다. 기본적으로는 계속 성장을 목표로 하고 있고 그럴 수 있다고 생각한다.

내년 출시 게임의 대략적 시기, 재무적으로 가장 기여가 클 것으로 보이는 작품은?

김창한 CEO = 내년 출시 예정작은 게임스컴 출품작이었던 5개에 추가로 인조이가 내년 정식 출시 및 플레이스테이션 버전이 출시되며, 팰월드 모바일과 왈츠앤잼도 내년 출시 예정이다. 게임스컴 출품 당시 반응으로 봤을 땐, 유저 반응이 좋았던 건 데드 닷 넷과 노 로우였다. 출시 후 모멘텀이 중요하기에 시기가 변동될 가능성도 있다. 그렇기에 출시 시기를 정확히 말씀드리긴 어렵다.

진행 중 투자가 언제부터 수익화될 수 있을지. 투자 회수의 주요 마일스톤은 무엇인가.

金昌汉 CEO = 我们充分理解关于AI投资相关回收周期可能较长的担忧。对于某些业务，我们会着眼于长期进行投资，但同时也尽量思考那些即使规模较小也能快速产生实际收入的业务。Krafton AI业务的整体战略内部正在逐步梳理完善，计划在其他场合正式公布。