[Conc] Netmarble，计划于2027年推出13款新作

日期：2026年11月5日（星期四）16:00
出席：金炳圭代表、都基旭CFO
发表内容：网石2026年第三季度业绩及未来战略

■ 网石2026年第三季度业绩与现状摘要

▣ 2026年第三季度业绩摘要

- 2026年第三季度销售额为6,347亿韩元（同比下降8.8%，环比下降15.3%）
ㄴ 由于新作发布延迟等原因，销售额和EBITDA较上一季度减少
ㄴ 主要收入游戏包括：《Inchanted》（占8%）、《Marvel Contest of Champions》（占8%）、《Rach Slot》（占8%）等

- 2026年第三季度营业利润为504亿韩元，净利润222亿韩元
ㄴ 受上一季度处置Tower资产收益的基数效应影响，净利润减少

▣ 2026年第三季度费用摘要

- 2026年第三季度营业成本5,843亿韩元（同比-3.4%，环比12.7%）

- 营销费用 1,427 亿韩元（同比 -1.8%，环比 +22.2%）
ㄴ 因新作上线延迟等原因，较上一季度减少

- 人工成本 1,700亿韩元（同比 -0.2%，环比 -6.8%）
ㄴ 因人员减少等原因，较上一季度下降

- 支付手续费 2,093 亿韩元（同比 -6.9%，环比 -11.2%）
ㄴ 由于外部 IP 游戏销售占比增加等原因，支付手续费率较上一季度上升

▣ 新作阵容

- 计划在27年共推出13种以上新作

- 新公开作品7款
ㄴWildlings、Barbell Protocol、Project D、Project X、Project C、Dark Priest、Project M

- 原有公开作品6款
ㄴShangri-La Frontier: Seven Strongest Species, Solo Leveling: Karma, WB All-Star Raising, Guardian Tales: Digdot, Pearl in Blue, Evilbane

- 另外，推进原有作品的中国发行
ㄴSolo Leveling: Arise
ㄴKOF All-Star

■ 问答环节

2027年计划公开13款新作，实际上明年是否都能实现？经营或发行策略是否有变更？原定2026年下半年发行的新作为何延期。

金炳圭代表 = 首先回答关于延期部分。游戏发行我认为有两个核心选择：一是比他人更早占据某个品类或特色进行发行；二是在已有品类中进一步强化竞争力后发行。今年准备的作品并非抢占新品类，而是将自身特色与现有品类结合，因此需要进一步加强服务稳定性工作。

此外，通过回顾2026年推出的游戏（例如《怪物猎人：荒野》或《七大罪：起源》等）的结果，我们明确认识到还有需要改进的地方。由于在反映这些反馈的过程中，原定于2026年下半年推出的计划顺延至2027年，敬请理解。

关于2027年的发布计划，共有13款产品线，其中由我们自己发行的有10款，包含中国分公司在内的海外分公司发行的大约有3款。这10款游戏都可以由网石自行发行。当然，一年发行10款游戏的数量也相当可观。但在此之前，我们不仅在开发方面，而且在发行和服务过程中，为构建基于AI原生（AI Native）的工作环境付出了努力。基于这样的系统，我们有信心完全有可能在一年内发行10款游戏。

网石具有以自有工作室为基础大量发行游戏的经营特征。我们认为，这一结构在AI环境下能够产生充分有意义的成果。由于我们要大量发行并运营游戏，因此拥有充足的机会来验证引入哪些功能流程是有效的。正因如此，我们正在准备在2027年自行发行10款以上的游戏。

在基本的多品类、多平台发行战略方面没有大的变化。不过，回顾2026年发行的游戏时，我们学到了同时推进多平台有时弊大于利。考虑到这一点，我们将继续维持多平台战略，但不再追求同步发行，而是采取选择与聚焦的策略，集中资源在能让该游戏取得最大成果的平台上进行发行。

关于新作阵容，还有一点要补充的是，由于准备中的新作数量较多，我们将单独安排环节，对每款游戏进行更详细的介绍和说明。

如何看待第四季度业绩？对于明年的成本结构和盈利前景有何看法？

都起旭 CFO = 由于下半年作品阵容已延期至明年，预计与第三季度相比，销售额不会有大幅波动。但在盈利能力方面，我认为相比第三季度会有明显改善。

2027年的情况，销售额体量似乎将取决于此前公布的作品阵容的整体表现。至于成本结构和盈利能力，如果从最大主要项目来推测，人力成本在当前人员规模下预计不会有较大增减。营销费用方面，也预计会比今年新作的营销活动更加高效。关于支付手续费，随着PC端支付占比增加，并考虑到谷歌的收费政策，预计将带来显著的成本下降。总体而言，我们期待2027年相较于2026年将实现相当程度的盈利能力改善。

明年仍将有大量使用外部IP的游戏。我们好奇谷歌政策的变化是否会带来戏剧性影响。请提供支付手续费整体比重的指引。

金炳圭代表 = 在我们成本结构中，影响手续费率的有三项：外部IP、市场手续费、外部开发商制作的游戏。但第三季度手续费率上升，是因为在发行外部开发商游戏《Soul Enchant》时支付了RS，导致手续费率增加。就27年而言，外部开发商游戏的发行比重并不大。由于大部分是自研游戏，我认为支付手续费率不会像第三季度那样上升。

Google 市场的手续费理论上目前是 30%，但根据新政策，预计会均匀分布在 20~30% 之间。不过，哪些游戏是 20%、哪些游戏是 25%、哪些游戏与以往一样停留在 30%，取决于两个变量。公司能多大程度地应用升级计划，以及用户在什么时间点安装该应用，将决定手续费率。目前，我们正努力尽可能多地将 Google 要求的升级计划应用到游戏中。

目前很难说平均会收敛到百分之几。但我认为到27年，市场手续费比重会相对下降。综合来看，明年我将努力使支付手续费比重维持在30%出头的水平。

看起来日程安排是2027年新作必须每月推出1款。是否已经制定了按季度的上线日程？

金炳奎代表 = 在新作阵容中公布的《香格里拉·开拓异境：七大最强种》、《我独自升级：Karma》、《WB全明星养成》均以明年第一季度发售为目标进行规划。

对于新公开的项目，我们优先以项目名称而非游戏名称进行公开。由于在首次公开新作时存在通过“Paper”平台传达的局限性，因此采用了管理名称进行公开。为了弥补这一局限，我们将尽快安排专门的详细讲解环节。届时将借此说明，新公开的产品线完全有能力在2027年充分推出。