关于游戏领域风险投资的经济学

游戏团队过去需要花数年时间在前期制作和规划上，因此都是大型企业（EA、暴雪、BioWare、Rockstar，这些大型工作室）

F2P改变了经济模式，使游戏成为可被风投投的领域，因为你可以以极小的开发成本比例＋在验证和未来规模化之前的全部潜在资本开支就发布游戏（与AAA相比）。F2P游戏团队兴起于消费级社交时代，继承了其数据驱动的打法（Machine Zone、Zynga）

AI正在再次改变开发的经济模式，缩短了通往生产环境的过程。从根本上说，前沿技术将仍来自大型企业，但一段时间内游戏行业会相当混乱，尤其是在从2021年×新冠疫情的高点回落之后。

更低廉的制作成本将使投资者在注资前对创业者提出更多要求，但这并不意味着该赛道不可投资，因为游戏（尤其F2P手游）仍然是少数几个可以在不按比例扩大开发团队的情况下实现规模化的商业模式。

如今很难再看到大预算获批，或对新工作室的资助，更多强调实验，以及可能的孵化器项目（"你将只能做出AI能做出的游戏"）

至于如今游戏领域的可投资性，风投实际上只记得那些突破性的名字，因为幂律效应——那笔大型退出讲述了有助于募集下一期基金的故事。（2025年有208笔游戏PE和并购交易，而2021年为778笔）

所以在AI时代，投资涌入了：
- 世界模型（World Labs、General Intuition）
- AI游戏创作（Sekai、Spawn、Astrocade）

游戏中大量资金也已转向纯粹的UA融资，这将大部分早期风险转嫁给游戏创业者，因为资本追逐最高ROI的机会[私募信贷、AI基础设施公司]，因为你需要先证明用户牵引力和良好的LTV-CAC比率，才能获得该融资。

游戏行业一直是极度幂律的，但在AI时代，游戏工作室的未来真的可能只是微型团队，更小、更精干，拿着微薄薪水。而他们批量产出利基爆款，将靠独立游戏融资存活。

另外，Roblox开发者又在悄悄赚大钱了。但他们在Discord上，不在X上。