2026年游戏融资指南：如何获取投资

GamesIndustry.biz 于 10月23日在伦敦MCM漫画展举办的Game Republic投资峰会上举办了一场小组讨论，编辑总监Jon Hicks与Transcend Fund的董事丁立瑞（Lirui Ding）、Creative UK的高级投资组合经理Nick Cavander以及Curran Games Agency创始人Cassia Curran就游戏行业当前的投资状况进行了交流。

该小组就开发者在2026年面临的一系列问题提供了建议，具体包括：资金在哪里、投资者在寻找什么、路演中应包含哪些内容，以及愿望单（wishlists）的重要性如何？

资金在哪里？

丁表示，制作游戏的资金依然存在，尽管现在获取这些资金比过去更加困难。他建议采用混合搭配的方法，从不同来源寻找资金池，例如 Kickstarter 或政府资助——斯皮尔特牛奶（Spilt Milk）的尼古拉斯·洛夫尔 曾为《Trash Goblin》的开发成功运用过这种方法。

Cavander表示赞同："到处都是零散的资金，"他一边说，一边指向英国电影协会全球屏幕基金和英国游戏内容基金等政府资助项目，以及由高净值个人或家庭组成的天使投资人和非正式投资团体。像这样拼凑资金可能为全押给出版商提供一个更具吸引力的替代方案。"我们听到的很多信息是，人们正试图避开出版商，在可能的情况下转向自主发行，因为目前的条款并不那么理想。"

Cavander还提出了另一个建议："巴克莱银行有Eagle Labs——它类似于一个创意和媒体公司的孵化器——这是一个很好的社交场所，可以遇到那些可能正在寻找投资机会的人。"

Curran 指出，鉴于近期向项目融资的转变，风险投资（VC）公司值得作为融资机会加以关注。"我认识的多家原本专注于股权融资的风险投资机构已经或正在转向项目融资，考虑到当前市场可能的退出方式，这往往更为合理。"

除了风险投资机构之外，Curran 还建议联系那些“资金充裕且不知如何处置”的成功独立游戏开发者”，并以 Outersloth 和 Evil Landfall 为例。她指出，独立游戏圈的人通常很友善，并且乐于互相帮助。“如果你的朋友取得了巨大成功，那就务必问问他们是否愿意投资你的游戏，”她说。

投资者在寻找什么？

在讨论出版商的趋势时，柯伦表示，我们现在看到越来越多的出版社专注于特定类型，而不是都追逐当下的热门类型。尽管如此，她指出增量放置类游戏和整理类游戏是当前的热门趋势。“但这并不意味着你应该立刻去制作一款放置类游戏。”她说。

“我认为一个略显令人沮丧的趋势是，出版商最被那些已经在营销或玩家基础方面获得一定关注的游戏所吸引，并且只在那时进行投资，”她继续说道。“问题是，一般的出版商每年会收到大约2000个提案，然后他们每年可能只会出版10款游戏，所以他们可以挑剔。这仅仅意味着独立游戏开发者很难找到出版商，因为竞争实在太激烈了。”

在寻求风险投资（VC）的股权投资方面，丁表示，最需要牢记的一点是，风投机构会寻找在大约十年内实现10倍回报的潜力。"如果你思考一下风险投资的运作经济学，整个商业模式是：风投机构会从有限合伙人（LPs）那里获得资金，通常一个基金的存在周期约为七到十年。在该基金生命周期结束时，他们需要将资金返还给有限合伙人。因此，这意味着如果你在向风投机构推介工作室时，你可能需要思考：如果我是投资者，我如何在基金生命周期结束时收回资金？

"如果你告诉他们，‘我要建立一个特许经营品牌，第一款游戏将在五年后推出，第二款在十年后，第三款真正大获成功是在十五年后’，许多风险投资家会被吓退。他们会说，‘那回报周期太长了’。"

他表示，在这种情况下，公司需要考虑提供某种回收机制，以便更快地收回资金，而不是等待诸如公司被收购、合并或上市等“清算事件”。

但柯兰指出，风险投资领域正呈现出项目融资日益增长的趋势，例如格里芬游戏合作伙伴推出的1亿美元基金。鉴于过去几年游戏行业并购活动放缓，基于项目的融资方式对风险投资者而言比股权投资更具吸引力，因为如果公司被出售或上市的可能性很小，他们获得投资回报的机会也就相应减少。

演示文稿中应包含的内容

Curran表示，为股权融资进行推介时，需要推介的是你的团队，而不是项目；而为项目融资进行推介时，则需要聚焦于游戏销售的细节。"你将需要提供大量关于你计划如何进入市场的详细信息，"她说。"例如你的营销策略、你计划发布的平台以及定价。你必须证明你有将产品推向市场的经验。"

在这种情况下，为项目融资进行推介与向出版商推介不同，因为出版商希望制定自己的市场进入策略。Curran 表示，对于出版商推介，你应该考虑诸如目标平台之类的事情，"但你不应加入整个营销策略部分——那实际上会非常令人反感。"

"声称你将在三年内接管世界是一个非常糟糕的主意"

Curran表示，无论是项目融资还是向发行商推介，垂直切片和演示的质量都是最重要的，但他们也会考察游戏是否已经获得玩家的关注。"许多发行商更倾向于看到你已经宣布过游戏，并证明你已拥有一定规模的受众。有时我会想，这些人为什么还需要发行商？项目融资可能更适合这类开发者。"

作为Creative UK的高级投资和组合经理，Cavander对开发者在推介中应强调的内容有不同的看法。他的公司提供风险债务融资——本质上是长期贷款——因此他们首先关注的是企业保持偿付能力的能力。

除此之外，团队是最重要的。Cavander 表示：“我们关注的是人，以便对我们投资的对象建立信心。”“然后我们看项目。我们寻找合理的预测和展望。我认为声称要在三年内接管世界是个非常糟糕的主意。这听起来根本不可信。更现实一点，也许稍微保守一点会更好。”

“自信是好的，雄心勃勃也是好的，但要将这些与一些现实主义和实用性相结合。”

Cavander 说最后一点是一个计划，展示你的公司如何为投资带来回报。“投资者想要的回报类型会有所不同。就我们而言，是偿还贷款。对于风险投资基金（VCs）来说，则是10倍回报。”

在面向风险投资人的推介中，丁表示，对于处于非常早期阶段的项目，硬证据或指标并不总是必需的。“通常，只要两样东西就足够了，”他说。“第一是团队，第二是游戏的创意。”但他警告说，公司不太可能为一个早期项目筹集到巨额资金。

对于进展稍后的项目，愿望单数量、Discord 社区、YouTube 粉丝数和游戏时长等指标变得更为重要。投资者甚至可能希望看到愿望单随时间的演变情况，以及导致愿望单激增的原因，例如病毒式传播的视频。“人们甚至可能会说，我希望你展示愿望单的地理分布情况，”丁说道。

Steam 愿望单有多重要？

曾经，Steam愿望单被视为潜在成功的终极指标，但近年来其作为指标的重要性已受到质疑。"问题是，愿望单数量可能被夸大，或者实际上并不能有效转化，"Curran表示。"确实存在开发者为了获取愿望单而四处开展活动的情况，并且人们错误地认为这些愿望单会真正转化为购买行为。"

"愿望单数量可能被夸大，或者实际上并不能有效转化"

Ding指出，仅凭愿望单数字不足以作为可靠的衡量标准，应将其与其他指标（如Steam关注人数）结合使用，以证明存在一个"活跃且热情的玩家社区，他们渴望体验你的游戏并愿意为此付费。"

他说，Kickstarter 众筹活动就是一个很好的例子。“如果已经有很多人愿意为尚未制作完成的东西付费，那将是一个非常、非常好的信号。”

话虽如此，愿望单数量在顶级十家发行商中仍然具有分量。丁表示：“有一位发行商明确告诉我，‘我只关注进入前一百名愿望单的公司的作品——如果不在名单上，我甚至不会和他们交谈’。但如果你是在和独立发行商洽谈，那么他们关注的方面会完全不同。”